4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使市场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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