钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌(méng)芽，但30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌(diē)，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的(de)成本(běn)拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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