今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名(míng)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tó一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思u)资力(lì)度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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