金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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