近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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