近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司社日节是什么节日 社日节是农历几月初几。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业社日节是什么节日 社日节是农历几月初几务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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