4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市(shì)供偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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