大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总书(shū)记习近平(píng)主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济(jì)社会(huì)发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期(qī)，市(shì)场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行(xíng)被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行终究还是没(méi)能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的(de)命运。美(měi)国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四(sì)家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)里姆林宫。善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄(é)称两架(jià)无人机试(shì)图袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无(wú)人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信(xìn)息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环(huán)境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预期将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于(yú)全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数(shù)据(jù)验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其(qí)次(cì)，财报(bào)季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的(de)趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业。善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思p>

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于(yú)谨(jǐn)慎，当(dāng)前(qián)位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美(měi)国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在(zài)于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基(jī)本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资产波动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季度经济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大(dà)，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和(hé)国内(nèi)政策(cè)驱动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡(dàng)下(xià)行的(de)，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的底部(bù)震(zhèn)荡，整(zhěng)体回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明(míng)资本(běn)市场对(duì)经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第(dì)一(yī)个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然(rán)可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内结(jié)束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在(zài)经济(jì)偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的(de)高(gāo)股息(xī)央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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