金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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