编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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