衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(w帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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