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越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的(de)持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明(míng)、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国(guó)际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复预(yù)期越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》>

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本(běn)集中(zhōng)在国(guó)内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人(rén)回报，多家公司(sī)发布股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间较(jiào)大(dà)。