中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(j圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式iā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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