用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停(tíng)，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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