衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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