编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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