近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(x中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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