本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(y也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给(gěi)增加对(duì)整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定(dìn也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句g)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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