在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shu先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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