今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

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　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tó做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思u)资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值(zh做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思í)发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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