本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司(sī)也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年晋m是山西哪里的车3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计晋m是山西哪里的车能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、晋m是山西哪里的车硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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