钠电池产能规划粤西是指什么地方(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(y粤西是指什么地方ǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客(kè)户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降本(běn)空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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