AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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