本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成(c俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗héng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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