编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前(qián)在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年