当前(qián)，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的(de)方向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后(hòu)表示，这次会(huì)见并未(wèi)就(jiù)解决债务上限问题达(dá)成任何(hé)有益意见，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题长达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称(chēng)，美国参(cān)议院多(duō)数党(dǎng)领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议(yì)的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债务总额超过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能(néng)帮助财政部暂时(shí)性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部(bù)的最佳(jiā)估计是(shì)，若(ruò)国会(huì)未能(néng)提高债(zhài)务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务(wù)上限问题(tí)相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优(yōu)势得(dé)到通(tōng)过。议案提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能(néng)在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满足多种削减开支(zhī)的条件，共和党预(yù)计未(wèi)来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表(biǎo)示(shì)，这一将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月2197的立方根是多少，216的立方根是多少(yuè)8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一(yī)共和(hé)银行、硅谷银行(xíng)在(zài)疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识(shí)到(dào)银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在(zài)纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采取足(zú)够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名副(fù)其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击(jī)、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未来可(kě)能会投入(rù)更多人(rén)员(yuán)进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构(gòu)未(wèi)来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大量无保险存款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款带来(lái)的(de)风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石(shí)油(yóu)储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再(zài)度推迟美(měi)国战略(lüè)石油储备(bèi)的回(huí)补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的(de)石油储备(bèi)，能源部仍然致力(lì)于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳(nà)税人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的(de)方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表(biǎo)示，除了(le)直接采购(gòu)外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式(shì)还(hái)包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨(bō)款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以来(lái)多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国(guó)政府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续(xù)多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力(lì)转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增加(jiā)、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构数据显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应(yīng)了(le)前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，进一(yī)步支撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马(mǎ)棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月(yuè)产量环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自(zì)的国内外供需(xū)、消息(xī)面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要(yào)前(qián)提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的(de)担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背(bèi)景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐(lè)观。而(ér)从时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增(zēng)库(kù)周期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这(zhè)也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升(shēng)。但(dàn)当前(qián)马(mǎ)棕库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几(jǐ)个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油(yóu)连续几个月(yuè)的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但在倒(dào)挂(guà)的(de)豆棕价差及主需求国高库存(cún)带(dài)来(lái)的并不算好的出口前景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将(jiāng)为(wèi)马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持(chí)续上行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未(wèi)来两个月(yuè)油(yóu)脂(zhī)市(shì)场累库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏(zòu)但(dàn)不会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月(yuè)供应(yīng)在(zài)230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂2197的立方根是多少，216的立方根是多少库(kù)存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜(cài)油库存(cún)从年初以来早就已经进入累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季节性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数(shù)进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要(yào)更大(dà)一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大(dà)豆贴水是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的(de)是，宏(hóng)观风险并没(méi)有完全消(xiāo)散，全球经济预期(qī)、美高利息(xī)对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释放(fàng)完全(quán)，市场随(suí)时可能重新(xīn)聚(jù)焦宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持续(xù)性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏(fá)力(lì)都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2197的立方根是多少，216的立方根是多少