在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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