一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成(chéng)为“主力军”<含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比/strong>

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。