衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。为什么懂手机的人都不用华为>

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng为什么懂手机的人都不用华为)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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