本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企业，设五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(qián)端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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