今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(d不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ěng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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