近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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