华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们(men)的(de)维(wéi)权(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗quán)原(yuán)则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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