北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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