美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息p>

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。O机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息PEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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