财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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