大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳(shū)理一(yī)下重大(dà)消息，以及(jí)券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同志(zhì)为核心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经(jīng)济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升级面(miàn)临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改(gǎi)善性住房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定(dìng)工作(zuò)，促(cù)进房地产市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行，同时也是美(měi)国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁isabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两(liǎng)架无人机(jī)试(shì)图(tú)袭击(jī)克(kè)里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻(wén)网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采(cǎi)取行(xíng)动，并(bìng)使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机(jī)试图发(fā)动袭击时普京不(bù)在(zài)克(kè)里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是(shì)为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对(duì)无人机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗(luó)表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的(de)经济(jì)、政策和(hé)外部环(huán)境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投资者对(duì)经济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确(què)，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头(tóu)尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳(wěn)中求(qiú)进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若(ruò)应(yīng)对(duì)得(dé)当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素(sù)结(jié)合当前(qián)A股市(shì)场整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于(yú)历史中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两(liǎng)个(gè)交易日虽受(shòu)节假期间的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再(zài)平(píng)衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握(wò)再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们(men)的资源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全(quán)A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时(shí)间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还出(chū)现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进入疫后第(dì)二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一(yī)季(jì)报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发(fā)行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若(ruò)美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创(chuàng)再起

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