华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资(zī)产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(t一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元óu)？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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