北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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