金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期复活的作者是谁，复活的作者是谁货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息复活的作者是谁，复活的作者是谁结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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