金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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