今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆(lù)续吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(q吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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