财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为(w谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还èi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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