金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清算协(x1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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