金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人一方水等于多少升，一方水等于多少升水(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些一方水等于多少升，一方水等于多少升水要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与(yǔ)者一方水等于多少升，一方水等于多少升水(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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