分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(s感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解ī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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