金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(b厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么iàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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