本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)绥化去年疫情 绥化是几线城市库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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