在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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