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反函数的性质是什么意思，反函数得性质国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格(gé)的持(chí)续(xù)攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存(cún)货增值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱(zh反函数的性质是什么意思，反函数得性质ù)，金镶钻打开利润弹性。

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　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从(cóng)国际金(jīn)价来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不(bù)确定(dìng)性(xìng)等因素均(jūn)有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处于(yú)历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步(bù)上(shàng)升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下(xià)游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报(bào)中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。